市场维持震荡,要不要多元配置抵御风险?

作者:admin    来源:互联网    发布时间:2020-06-27 04:09    浏览量:

对于外资私募而言,短期优势在于特色策略,长期仍需看综合实力。在这样一个推陈出新、充满变化的行业中,更需要有专业的机构来为投资者把关,做好投资者的风向标。

私募基金发展情况:根据基金业协会数据统计,2020年前4月私募行业整体稳步增长,行业管理规模达14.34万亿。

私募证券基金备案情况:据不完全数据统计,2020年5月共有799只产品备案,与同期2019年的备案数量相比有所降低。虽5月度过了劳动节小假期,但产品数量较上月仍有小幅上涨。

5月八类策略业绩全部为正,其中,事件驱动策略位列第一,由于策略样本较少,参考性相对较低;股票策略位列第二,平均收益为1.81%;宏观期货策略和组合基金策略并列第三,平均收益1.77%;市场中性和宏观期货策略位居第七、八位,平均收益分别为0.98%和0.08%%。

宏观方面,5月国内生产继续呈现修复态势,经济景气程度也继续回升。政策方面,两会确定不设经济增长目标,总体来看,在前期政策的大力支持下,金融数据有望进一步改善。

商品期货市场方面,延续4月上涨态势,在全球货币宽松,各国纷纷放水刺激经济复苏的大环境下,商品市场在5月绝大部分品种价格得到明显提振。债市方面,5月债市在基本面、资金面、供需层面等多重因素影响下经历大幅调整。

股票策略:市场底部区域震荡,维持股票策略高配建议。两会政策落地预期之下,6月基本面复苏的预期会强化,海外复工复产的提速有利于外需的改善,并且美国在疫情、动乱与经济压力之下,中美之间摩擦程度会较小,外部扰动对于A股的影响有限。但短期来看市场资金面边际偏紧,经济基本面的复苏仍有待数据验证,短期市场仍将维持在底部区域震荡行情,若后续降准降息落地以及经济数据恢复常态化,则市场有望迎来一波趋势性行情,当前市场正是长期布局股票策略产品的好时机,建议加大股票产品配置,并且重点关注以科技与消费等内需为主要配置的管理人与产品。

CTA:全球宽松推动商品市场价格波动,量化CTA运行环境大概率得到持续优化。疫情过程中打破的商品市场供需关系开始再平衡,叠加各国大力的经济复苏刺激政策,未来一段时间依旧看好商品市场价格走势。量化CTA策略大概率依旧拥有一个相对舒适的运行环境。主观期货策略角度,随着供需关系逐渐清晰,疫情冲击逐渐消退,或是主观期货策略运行环境转好的开始,但仍须警惕疫情二次爆发。

市场中性:短期受贴水成本影响,静待基差回归。贴水成本继续走阔,波动率维持低位,均不利于中性策略运作;但成交量企稳回升,流动性环境预计将继续转好,利于中性策略运作。综合来看,目前中性策略受到贴水和波动率的一定影响,但是长期来看,中性策略仍具有较佳的配置价值。

债券策略:债市正在进入重新定价阶段,可通过中短债基金和固收增强产品博取收益。债券市场正在经历小幅重定价,十年期国债在 2.8%-3.0%区间存在博弈交易机会。产品上,中短债基金久期短,跟随市场调整迅速,可以择机买入博取市场反弹收益,长债基金由于久期较长,跟随债市调整波动较大,建议暂时规避。二级债基及配置部分权益资产的固收加产品,由于有债券资产和少部分权益资产互相对冲,近期股债跷跷板现象明显,仍是较好的资产选择。

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