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　　 时隔一年半，通过变卖资产“摘帽”的大唐电信又开启了新一轮的资产出售事项。

　　6月17日，大唐电信发布公告，全资子公司联芯科技有限公司向公司间接控股股东中国信息通信科技集团有限公司转让其拥有的上海市浦东新区房产，总交易金额约5.68亿元。

　　此前，公司曾凭借出售子公司股权、住宅房产和科研中心等资产，在连续两年亏损后，于2018年成功扭亏并幸免退市。此次，大唐电信又“故技重施”。

　　公告发出后，股价出现连续大涨。新一轮的资产出售究竟对大唐电信有多大的利好，“摘帽”一年多以来公司基本面又有多少改善？

　　再卖科教用地盈利 接盘方为控股股东

　　根据披露的资产出售公告，大唐电信将以5.68亿元的价格，向间接控股股东中国信息通信科技集团有限公司（信科集团）转让所持位于上海市浦东新区金桥经济技术开发区明月路1258号的房产，土地用途为商业金融和科研教学用地。由于标的资产被抵押，办理转让交易前，需先行解除抵押。

　　信科集团通过大唐电信的控股股东电信科学技术研究院有限公司间接持有公司2.99亿股股份，占公司总股本的33.94%，是上市公司的间接控股股东，因此本次资产出售属于关联交易。

　　截至2020年6月底，交易标的账面原值2.86 亿元，累计折旧0.72 亿元，账面净值 2.14 亿元。大唐电信表示，通过交易，预计可带来近5亿元左右的资金净流入和2.8亿元左右的处置收益，将对公司财务状况和日常经营资金计划产生积极、正面的影响。转让所得款项将用于补充公司流动资金或其他项目开支。

　　实际上，大唐电信已多次从转卖资产中尝到了甜头。

　　2015年6月，公司公告出售位于北京市海淀区城华园7号楼的10套房地产（房屋建筑面积共计1024.80平方米），标的评估净值为3866.63万元，增值率1208.37%，扣除各项税费后，处置资产带来收益约2000万元。

　　2016年1月，大唐电信将所持新华瑞德44%股权成功转让给嘉兴观唐湾流投资、千合投资、北京大唐中科创投、中淇云、君和恒昇新瑞等几家公司，作价2.2亿元。据测算，公司从该次交易中净赚约2个亿。

　　2017年9月，大唐电信公告通过产权交易所公开挂牌的方式，同时对外转让上海优思通信和深圳优思伟业两家公司100%股权，挂牌价格分别拟为3.2亿元和1150万元，合计约3.3亿元。该交易为公司带来合并报表收益约2.39亿元。

　　2018年7月，大唐电信向北京海国永丰科技有限责任公司转让“北京科研中心房屋及其附属设施”，转让价格为13.50亿元，增值率183.37%，扣除各项税费后，公司收益约为4.58亿元。

　　仅上述几项变卖资产事项，就为大唐电信贡献收益约9亿元，即便如此，公司2015年至2019年的业绩合计为净亏损47亿元。

　　业务涉半导体芯片和5G 含金量究竟几何？

　　大唐电信是电科院下属上市公司，业务涵盖集成电路、终端设计，以及网络与服务领域，具备当下最热的“半导体芯片”和“5G通信”双重概念，业务卡位可谓得天独厚。公司在年报中也表示，经营方针正在由规模向效益增长转型、由数量向质量提升转型、由短期业绩向持续发展转型。

　　然而，大唐电信目前的经营和财务状况到底如何呢？

　　财报显示，2019年，公司营业收入出现了2016年以来连续第四年下滑，来自于日常经营的扣非净利润已连续11年为负，累计未分配利润已达-55亿元之多。可以说，公司芯片和5G通信相关主业已经在相当长的时间里，失去了赚钱的能力。

　　此外，公司2019年的账面资金创下2000年以来最低，在建工程近三年来几乎一直为零，新建工程基本停滞。

　　尽管大唐电信主业发展受挫，但新一轮资产出售的消息一经披露，股价仍然连续大涨。不过，公司目前近130亿市值的背后，2019年末的全部净资产仅3400万元。由于持续亏损，截至今年一季度末，大唐电信已经资不抵债。

　　上一次，大唐电信通过变卖资产侥幸保壳；这一次，在净资产刚刚转负之际，公司又故技重施，再次走上了资产甩卖之路。不过，如果不从根本上改善基本面和业绩表现，仅靠变卖资产，不知还能撑到何时。

　　（文/新浪财经上市公司研究院 昊）